20#無(wú)縫鋼管庫(kù)存下降 后期需求堪憂
進(jìn)入10月以來，各地鋼價(jià)全面反彈，螺紋鋼期貨也結(jié)束此前的單邊下跌行情，走勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)。我們對(duì)于多家鋼鐵行業(yè)一線生產(chǎn)廠商調(diào)研結(jié)果顯示，當(dāng)前鋼廠庫(kù)存普遍低位、訂單情況較好，現(xiàn)貨面存在一定支撐；但由于后期需求下滑形勢(shì)明確，中長(zhǎng)期形勢(shì)仍不看好。
鋼廠短期訂單尚好，但出口有下滑趨勢(shì)。從訂單狀況來看，很多鋼廠10月訂單都沒問題，少數(shù)鋼廠11月上旬的訂單也都已經(jīng)接滿，但是11月中下旬的訂單尚不確定，尤其是12月和明年1月的訂單，鋼廠普遍有較大壓力，所以目前鋼廠都傾向于能讓客戶直接訂12月和明年1月的資源，但下游客戶接受度很低。
從利潤(rùn)狀況來看，由于近期鋼價(jià)漲幅大于礦價(jià)，所以鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)回升，調(diào)研樣本企業(yè)螺紋鋼毛利100-200元/噸，熱卷毛利達(dá)到200-300元/噸。考慮到鋼廠從5月盈利至今以及目前階段盈利仍在回升，年底前或都難有明顯減產(chǎn)動(dòng)力。對(duì)于冬季訂單接不滿會(huì)不會(huì)減產(chǎn)，鋼廠表示會(huì)綜合核算減產(chǎn)成本和降價(jià)出貨成本，選擇對(duì)自己最優(yōu)的策略。
從出口狀況來看，由于8、9月鋼價(jià)大幅下跌，鋼廠為了維持產(chǎn)銷平衡大量降價(jià)接出口訂單，導(dǎo)致9、10月的鋼材出口較為集中。但值得注意的是，首先，出口繁榮的背后，是以降價(jià)接單為代價(jià)，10、11月國(guó)內(nèi)的熱卷出口價(jià)格逐漸下降。同時(shí)，最近俄羅斯、巴西等國(guó)低價(jià)資源開始跟中國(guó)資源在國(guó)際市場(chǎng)展開競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)出口價(jià)格壓力將進(jìn)一步加大；其次，由于前期國(guó)內(nèi)鋼材大量低價(jià)出口，東南亞部分國(guó)家電爐廠減產(chǎn)倒閉，對(duì)當(dāng)?shù)卣〾海院笃诘姆磧A銷力度會(huì)加大。
鋼廠庫(kù)存大幅下降。此外，我們對(duì)鋼廠庫(kù)存情況著重進(jìn)行了調(diào)研考察，發(fā)現(xiàn)由于近期出口接單較多以及需求釋放較為集中，帶動(dòng)鋼廠庫(kù)存全面下降，華東、山東等地庫(kù)存都降至今年以來低位，大部分鋼廠普遍有規(guī)格不齊全的狀況存在。有鋼廠表示，當(dāng)前的產(chǎn)銷和庫(kù)存情況決定了他們套保倉(cāng)位不會(huì)很重，但11月如果庫(kù)存抬頭，還是會(huì)加大在期貨盤面的套保。
未來需求堪憂。多地工地配送商反映，今年下半年新開工工地明顯少于往年，一方面基建資金到位比較困難，一方面房地產(chǎn)回款情況也非常差。對(duì)于明年上半年而言，其需求總量本來應(yīng)該是今年未完工項(xiàng)目和明年新開工項(xiàng)目的累加，但由于今年新開工工地比較少，會(huì)對(duì)明年上半年的需求產(chǎn)生影響。（中國(guó)證券報(bào)）
| 
