45號無縫鋼管庫存仍處于相對較低的位置，后續補庫一旦啟動，將會提振原料價格。我們認為原料端的修復會抬升鋼廠的生產成本，若高利潤持續的話，將繼續推升成材價格，可能再次帶動黑色無縫管板塊系列市場的做多熱情。
降杠桿背景下，流動性持續緊張，疊加終端需求季節性走弱，45號無縫鋼管市場承壓。同時，受環保限產影響，無縫鋼管產量難以明顯提升，高利潤的刺激又使得鋼廠減產力度不及預期，45號無縫鋼管市場也有支撐。因此，中短期內，45號無縫鋼管價格以寬幅振蕩為主。
華北45號無縫鋼管漲跌互現，表現各異，河北地區因供暖季限產部分鋼企影響已經開始顯現，加上壓車嚴重，上周末個別鋼企有跌價操作，不過周初華東大漲且東北正當冬儲季價格堅挺，目前冬儲及稅票對45號無縫鋼管行情有一定的支撐作用，再加上下游鋼坯及現貨走勢持續向好，料短期內45號無縫鋼管將穩中偏強運行。
新開工計劃總投資和固定資產投資到位資金等投資先行指標，增速在逐月加快，明年基建投資有望保持快速增長。因此，基建投資這一塊對45號無縫鋼管的需求在短期仍有一定的提振作用。華南地區雖然面臨較大的北材南下壓力，但從目前的情況來看，華南地區基本能夠消化北方的南下資源，港口壓港現象有所緩解。
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